在少林、武當?shù)让缮形瘁绕鸬慕邮帟r期，"天下第一魔"天誅教主令狐笑意圖稱霸武林，被"天下第一人"司馬傲于泰威山頂阻止。令狐笑受司馬傲的正直感化，二人同退隱江湖。二十年后，司馬傲之子司馬縱橫（顧冠忠飾）與天下第一富少金小換（莫少聰飾）結義，以"管盡天下不平事"為志行走江湖。此時梁家寨杜子魚、菊花門慕容梅、諸葛山莊（冥火會）諸葛絕倫與繼承天誅教的司徒平（武德山飾）等勢力，為爭奪"天誅絕學"與武林盟主權展開廝殺。司徒平憑借"天誅十八式"擊敗掌有"冥火掌"的諸葛絕倫，成為新一代魔首。危難之際，司馬縱橫在令狐笑指點下兼修父親所創(chuàng)"金剛掌"與"神陽劍法"，金小換則拜得天山神丐傳授"天山神功"。最終這對生死之交聯(lián)手誅滅司徒平，終結武林浩劫。大結局時司馬縱橫迎娶令狐笑幼女宛兒（應曉薇飾），金小換與司徒平養(yǎng)女、令狐笑長女司徒飄飄（劉雪華飾）結為連理，四人同隱山水之間。