故事發生在19世紀末的巴黎，在燈紅酒綠的上流社會中，一位名為露易絲（達尼爾·達黎歐DanielleDarrieux飾）的貴婦顯得格外耀眼。露易絲的丈夫是一名極具威信的將軍，故事要從將軍送給露易絲的一副耳環說起。為了償還賭債，露易絲將耳環低價賣給了一位珠寶商人，對丈夫則謊稱耳環丟失。迫于將軍的名望，珠寶商人將事情的真相如實告知。將軍不聲不響地將耳環買了回來，轉手送給了相好許久的情婦勞拉（莉婭·迪·雷奧LiaDiLeo飾）以討其歡心。勞拉因資金短缺將耳環典當給放貸人，輾轉流經意大利外交官德納提（維托里奧·德·西卡VittorioDeSica飾）之手，最終通過德納提的調查厘清物主身份，耳環得以原封不動歸還露易絲。在事件平息過程中，將軍始終未戳破妻子的謊言，而露易絲也因耳環失而復得的經歷徹底戒除了賭博惡習。