武林在經歷連番血戰平靜三十年后，七十二路烽煙再起。書生方紅葉（劉兆銘飾）撰寫武林秘記《紅葉手札》揭露江湖隱秘，某書店印制該手札時遭滅門慘案，七十二路烽煙之十色旗主田風（黃樹棠飾）部下截殺兇手。數日后，沈家堡堡主沈青（張國柱飾）向田風求援，女俠青影子（米雪飾）隨行至沈家堡，與先期抵達的方紅葉會合。昔日顯赫的沈家堡已人去樓空，當年沈家遭殺人蝴蝶詛咒應驗，神秘生物潛入堡內肆虐。眾人探究蝶害真相時，發現所謂殺人蝴蝶實為沈家堡與天雷堡百年恩怨中設計的致命機關。隨著兩派勢力在殘破古堡內激烈對抗，雙方首腦最終同歸于盡。方紅葉目睹全貌后，在染血書卷中寫下最后記載，飄然離去。