20世紀40年代內戰尾聲，臺灣醫生嚴澤坤（金城武飾）為維持藥房生計頻繁搭乘"太平輪"往返兩岸，暗中思念因戰爭失散的戀人雅子（長澤雅美飾）。其弟嚴澤明（楊祐寧飾）卻執意投奔大陸革命隊伍，兄弟理念沖突加劇家庭危機。此時國軍將軍雷義方（黃曉明飾）因戰事緊急攜妻（宋慧喬飾）撤離，通信兵佟大慶（佟大為飾）則始終牽掛流落風塵的戀人于真（章子怡飾）。士官王千源與夫人俞飛鴻、日本僑民黑木瞳父女等各色乘客亦登上末班航船。隨著超載客輪關閉夜燈航行，眾人命運隨舟山海域的致命碰撞徹底改寫——在太平輪沉沒的驚濤駭浪中，嚴澤坤終與雅子隔絕陰陽，雷義方為救妻溺亡，佟大慶帶著于真遺物漂泊異鄉，亂世浮沉的抉擇最終凝結成時代洪流中的永恒悲愴。