五代十國亂世中，先帝暴斃，厲帝（葛優飾）奪位并強娶先帝皇后（章子怡飾）。太子（吳彥祖飾）背負亡父之仇，被迫放棄藝術理想踏上復仇之路，卻因性格優柔寡斷屢遭挫敗。皇后表面順從厲帝，暗中圖謀權力更迭，與太子形成微妙的共生與對抗關系。青女（周迅飾）作為太子未婚妻深陷情愛漩渦，其兄長（黃曉明飾）則因家族立場卷入權力斗爭。厲帝假借夜宴名義召集眾人，在觥籌交錯間埋藏致命殺機，皇后布下的毒局與太子的決絕最終在宴席上引爆血腥沖突。當厲帝飲下毒酒暴斃時，太子選擇與仇人同歸于盡，皇后精心設計的權謀終成鏡花水月。