故事發(fā)生在上世紀(jì)三十年代的南京,于水村(佟大為飾)是一位年輕有為的畫家,一場(chǎng)意外中邂逅了歌女桃枝(孫儷飾)。在共同經(jīng)歷藝術(shù)展覽與動(dòng)蕩時(shí)局的過(guò)程中,兩人萌生情愫,卻因性格差異與身份懸殊屢次產(chǎn)生矛盾。桃枝最終嫁作銀行大亨繼室,于水村則沉溺酒精消解苦悶。桃枝始終深愛(ài)舊人,在日軍轟炸中為保護(hù)于水村及其作品集以身?yè)鯊棧阆駳尅L抑Φ拿妹美钚√遥顑顼棧┎桓实讓用\(yùn),依附權(quán)貴試圖躋身上流社會(huì),反被政商勾結(jié)勢(shì)力利用出賣尊嚴(yán)。戰(zhàn)火紛飛下,姐妹倆的悲劇命運(yùn)映照著亂世紅粉在愛(ài)情、理想與生存困境中的掙扎抉擇。