惡棍拉蒙特(亞歷克·鮑德溫飾)因殘暴被稱為"薩拉屠夫",在偶遇一位高僧后被感化。他拜入師門苦修東方秘術,最終隱姓埋名來到1930年代紐約,化身蒙面義俠魅影奇俠劫富濟貧。昔日同門舒云可汗(尊龍飾)卻是另一番境遇——這位前世為成吉思汗的武者始終未能擺脫暴戾,不僅弒師奪走法器金剛杵,更企圖借前世未竟的征服欲望統治世界。拉蒙特昔日戀人舒云可汗(佩內洛普·安·米勒飾)偶然與魅影奇俠結盟,協助其調查舒云的陰謀。最終雙雄在紐約摩天大樓展開對決,掌握金剛杵之力的舒云被拉蒙特用師承秘術擊敗,成吉思汗的靈魂隨著法器墜入深淵。