明朝萬歷年間，江湖風波突起乍落。武當派弟子卓一航（張智霖飾）偶遇江湖上人稱“女魔頭”的玉羅剎（蔣勤勤飾），兩人一見鐘情。卓一航為翩翩起舞的玉羅剎起名為練霓裳。江湖險惡，師門恩怨。兩人的深情相愛卻遭到同門無情的設計陷害，兩人生死患難。可國事混亂奸佞當道，明室江山搖搖欲墜。練霓裳的師兄慕容沖（陳俊生飾）為了統一武林，不惜協助女真人入侵中原，并用計使練霓裳與卓一航反目。練霓裳一夜白發，憤走塞外。蒼天有眼，歷經種種磨難之后，這對苦命鴛鴦終于解開誤會，重歸于好。可面對黑暗腐敗的明朝江山，兩人失望至極，決定隱退江湖，浪跡天涯。本劇根據梁羽生的同名武俠小說《白發魔女傳》改編。該版蔣勤勤飾演的練霓裳出場時天外飛仙、美若驚鴻，成為了人們心中難以忘懷的熒幕經典形象。
