1931年美國大蕭條時期，第五季延續了Nucky Thompson在大西洋城的權力斗爭主線。此時經濟危機加劇社會動蕩，聯邦調查局對有組織犯罪展開更嚴密監控，迫使Nucky在維持非法帝國與應對新興勢力間陷入困境。劇中通過多段閃回揭示1884至1897年間Nucky的童年及少年經歷，展現其早年在鐵路工地目睹暴力沖突、參與非法活動等關鍵記憶。這些閃回片段與其成年后的政治腐敗與黑幫戰爭形成互文，揭示權力欲望的根源。隨著禁酒令末期的特殊經濟生態瓦解，Nucky最終在多方勢力博弈中走向不可避免的命運終點。