五個(gè)部分去整合該紀(jì)錄片。 第一部分：人物介紹 第一方，即散戶領(lǐng)袖們 1.Ryan Cohen，最大的寵物用品網(wǎng)上商店Chewy的創(chuàng)始人。2020年8月，Ryan Cohen買入游戲驛站進(jìn)10%股份，這一事件成為看多黨看多GME的重要論據(jù)。2021年1月11日，Ryan獲得席位的事件更是軋空大爆發(fā)的直接導(dǎo)火索。 2.Alvan Chow，紅迪網(wǎng)名Jeffamazon，想進(jìn)入金融行業(yè)卻因沒相關(guān)文憑而被拒之門外的小伙子。有先見地寫了一篇《史上最牛世紀(jì)軋空》的文章，起初沒受到關(guān)注，后來被廣泛認(rèn)同。 3.DeepFuckingValue，又名Roaring Kitty，投資區(qū)網(wǎng)紅直播，一直聲稱“游戲驛站是價(jià)值投資公司的典型”，但并未在紀(jì)錄片中給出任何論據(jù)。自己一直持有該公司，且在爆紅之前就在不斷宣傳。（但感覺就是一個(gè)看股不準(zhǔn)、口才超群、幸運(yùn)爆表的憨憨） 拓：香椽研究公司的 Andrew Left，也聲稱自己是“大衛(wèi)”一方（感覺是個(gè)不幸但善良的聰明人），給出做空GME的理由：游戲驛站門店的客流量減少，他們欠債2.16億美元，電商化做得很糟糕。 第二方，即中介平臺(tái) 1.Reddit（紅迪網(wǎng)），一個(gè)按興趣形成集群、強(qiáng)制匿名的社交網(wǎng)站。其上的WallStreetBets（華爾街賭徒）社群是散戶們的主要陣地。 2.Robinhood（羅賓漢），一個(gè)聲稱要將投資民主化的APP。1月28日，在Melvin潰敗、群情正猛的第二天，它扣掉了APP的買入按鈕，之后解釋為為了保證行業(yè)規(guī)定要求的保證金和保證物。2月25日，IPO，但因用戶流失而股價(jià)一路下跌。 3.Citadel（城堡），與Robinhood合作的做市商。在Robinhood關(guān)停買入功能時(shí)，它正持有Melvin的部分股權(quán)，但本身否認(rèn)與Robinhood有勾結(jié)行為。22年6月，委員會(huì)徹查發(fā)現(xiàn)C與R有通話，但是是討論訂單流分成問題。 第三方，即對(duì)沖基金 1.Melvin Captial Management。由Plotkin SAC明星交易員Gabe離職后成立，此人在2018做空任天堂，有輝煌的做空戰(zhàn)績(jī)。 2.CNBC，關(guān)聯(lián)方。 3.Citadel，關(guān)聯(lián)方。 第二部分：事件始末（四個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)：1月11日，1月26日，1月27日，1月28日） 第一階段，逼空 1.2020年8月，最大的寵物用品網(wǎng)上商店Chewy的創(chuàng)始人Ryan Cohen兩周內(nèi)買入游戲驛站近10%股份。 2.2021年1月11日，瑞安-科恩會(huì)在游戲驛站董事會(huì)上獲得三個(gè)席位，軋空開始。 3.2021年1月26日，查馬斯、卡梅隆-溫克萊沃斯、埃隆-馬斯克先后助力，股價(jià)突破$150。 4.之后，股價(jià)爆發(fā)，單純聽說買GME來錢快的“派對(duì)遲到者”進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)上漲。 5.2021年1月27日，Melvin Capital平倉（$349位置），損失68億美元。 6.1月底，其他對(duì)沖基金也都平倉，總損失近200億美元。 第二階段，禁止 7.1月28日，Robinhood摘掉BUY按鈕，只能賣，不能買，GME股價(jià)從$504.99跌倒$126.01。 8.Roaring Kitty停播，之后接受了的訪談：原名Keith Gill，正兒八經(jīng)的金融從業(yè)者，被懷疑有市場(chǎng)操縱行為，因此卷入集體訴訟，原告是一位因下注失當(dāng)而虧錢的投資者。最后，無罪，但是他從萬通互惠公司辭職，證券代理執(zhí)照也被撤銷。 9.Robinhood也卷入訴訟，罪名也是市場(chǎng)操縱。經(jīng)調(diào)查，其背后的做市商Citadel證券老板Ken Griffin投資了Melvin對(duì)沖基金，但Ken否認(rèn)要求Robinhood關(guān)閉購(gòu)買渠道。Robinhood解釋說，關(guān)閉BUY按鈕主要是為了保證規(guī)定要求的保證金和保證物。22年6月，負(fù)責(zé)調(diào)查游戲驛站股價(jià)抬升事件的內(nèi)務(wù)委員會(huì)得出結(jié)論：Robinhood和Citadel的確有過聯(lián)絡(luò)，聯(lián)絡(luò)內(nèi)容是討論Robinhood在訂單流付款業(yè)務(wù)的分成。 第三階段，重啟 10.聽證會(huì)后，游戲驛站價(jià)格漲到原來3倍。 11.2月25日，Robinhood上市。但人們紛紛放棄使用該APP，公司股價(jià)一路下跌。 12.（自己補(bǔ)充）之后，游戲驛站股票2021年全年都在$150上運(yùn)行，2022年至今（12月14日）仍在$80上運(yùn)行。 第三部分：非核心散戶心理與收益大賞 首先，看看他們的心理與收益 1.帥哥靚女：“游戲驛站不算是很矚目的公司，但是說到這個(gè)巨大的空頭軋平，我心想：‘或許他們正打算大搞一場(chǎng)。’我決定開始有點(diǎn)錢進(jìn)去。”（理性派）（x40） 2.丸子頭老哥：“我已經(jīng)搜索了什么是做空利率（short interest）。”（絲微理性）（x50） 3.情侶：“就像‘玩具反斗城’，你們把它搞垮了。噢，多么悲傷的一天。我只是想盡我所能去對(duì)抗這些人。”（純粹上頭） 4.rapper：“成了熱潮。所以我想：‘去他媽的，所以我也買了’。”（跟風(fēng)，玩兒）（x10） 5.職業(yè)賭徒：“埃隆是個(gè)天才，一定得加入這場(chǎng)盛會(huì)，對(duì)吧?”（迷弟崇拜）（賣房子） 6.胖妹：“我聽我丈夫的同事提起游戲驛站，他在紅迪網(wǎng)上非常活躍，他告訴我們：‘股價(jià)會(huì)漲。’”（08年老大媽行為）（-50%） 然后，分析一下： 這些人我是按照“理性—>非理性”的順序排序的。結(jié)尾一公布每人收益，呦吼，竟然有很顯著的強(qiáng)相關(guān)性。這說明了：1）投資中理性的重要性；2）前兩名老哥也是持續(xù)盯盤者，說明了實(shí)時(shí)關(guān)注市場(chǎng)者的優(yōu)勢(shì)（不要平時(shí)不看不懂，聽別人吹風(fēng)了再入場(chǎng)，這時(shí)已經(jīng)晚了）。 第四部分：評(píng)價(jià) 第一，評(píng)價(jià)這個(gè)紀(jì)錄片 1）典型的“先站隊(duì)，后講述”的紀(jì)錄片，為了營(yíng)造鮮明立場(chǎng)而不惜扭曲現(xiàn)實(shí)原理：空頭賺錢是企業(yè)破產(chǎn)的結(jié)果，而不是企業(yè)破產(chǎn)的原因，啊，喂～ 2）當(dāng)然，煽動(dòng)性詞匯也用了不少。 總之，以當(dāng)下視角基于講述，但講述也不夠客觀。底層原理分析與未來提倡則是完全沒有。但是剪輯、攝影、調(diào)度有該有的美學(xué)水平，能給8分～ 第二，評(píng)價(jià)這個(gè)事件 贏了，但是完全沒贏。因?yàn)槭桥既坏内A，不是系統(tǒng)的贏。這次獲勝，是在傳統(tǒng)的非對(duì)稱金融系統(tǒng)和狹隘人性下的驚喜之舉，不可有規(guī)劃地再現(xiàn)。 若在理想的、成熟的金融系統(tǒng)下，或者在完全通透的人性范式下，這次散戶vs基金大戰(zhàn)應(yīng)該如何打?若是完全成熟的金融系統(tǒng)，每個(gè)人都該有Jeffamazon的才干，通過調(diào)研、計(jì)算分析金融系統(tǒng)的決策缺陷，并進(jìn)行有序抬價(jià)攻擊。而顯然，記錄片中的非核心散戶完全還是感性賭博思維。若是完全通透的人性范式，則應(yīng)在1月末Melvin等大基金將資金吐出后立即停止炒作，將股價(jià)穩(wěn)定在合理水平。但現(xiàn)狀呢?因熱情進(jìn)入的民眾仍然推動(dòng)GME高漲，就像一群掠奪敵人資源后的士兵開始露出貪婪的爪牙，刀劍相向，戰(zhàn)友變成敵人，血流成河。如今GME仍徘徊在$80以上，這場(chǎng)大爆發(fā)的余孽——持續(xù)兩年的緩慢軋多仍未消化，這場(chǎng)所謂的勝利其實(shí)沒有勝者。 那就這樣散了嗎？狂亂之后什么都沒留下?不是。如果沒有反思，那就是真的枉費(fèi)了這段歷史。針對(duì)以上兩個(gè)問題，我提出兩個(gè)解決：第一，建立絕對(duì)成熟的金融市場(chǎng)，這是個(gè)距離我們極遠(yuǎn)的愿景。它可能會(huì)涉及教育（金融、財(cái)務(wù)本就該是重要的通識(shí)教育）、媒體（要傳遞知識(shí)，而不只是信息）等領(lǐng)域的深刻變革，把市場(chǎng)主體變成全然的研究高手與理性人，短期來看相當(dāng)不切實(shí)際。第二，善用網(wǎng)絡(luò)社區(qū)，形成投資社群新模式。這次事件讓人看到網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的強(qiáng)大力量（雖然其力量集合是具有相當(dāng)偶然性的），在強(qiáng)調(diào)徹底分布式的當(dāng)下社區(qū)中，可以通過調(diào)整產(chǎn)品功能與結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加有才學(xué)者的話語權(quán)重，加入“權(quán)威”機(jī)制，以在適當(dāng)時(shí)機(jī)以更佳的凝聚力進(jìn)行整體行動(dòng)。 第五部分：拓展小專題 小專題一，長(zhǎng)期資本投資公司（Long-Term Capital Management） 上世紀(jì)90年代末的對(duì)沖基金，暴雷后幾乎搞垮了整個(gè)華爾街。美聯(lián)儲(chǔ)不得不安排該基金的14家托管銀行籌資36億美元進(jìn)行救助。 小專題二，百事達(dá)（Blockbuster），美國(guó)電影租賃連鎖公司 在上世紀(jì)八十年代的大部分時(shí)間，直到2000年代，美國(guó)人的電影之夜幾乎都是從百事達(dá)開始的。當(dāng)百事達(dá)在80年代中期出現(xiàn)時(shí)，這家電影租賃連鎖店在全國(guó)范圍內(nèi)摧毀了無數(shù)家夫妻店，并在1994年達(dá)到頂峰時(shí)。當(dāng)時(shí)，百事達(dá)的估值達(dá)到了84億美元。然而，諸如Redbox和Netflix等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相繼出現(xiàn)，以及數(shù)字媒體和流媒體視頻的到來，決定了百事達(dá)的最終命運(yùn)。該公司已經(jīng)在2010年申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，以解決約10億美元的債務(wù)問題。 如今，曾經(jīng)標(biāo)志性的百視達(dá)已經(jīng)削減到最后一家商店，此情此景也令人唏噓不已。 小專題三，Sam Goody Sam Goodywas amusic and entertainment retailerin the United States and United Kingdom, operated by The Musicland Group, Inc. It was purchased byBest Buyin 2000, sold toSun Capital Partnersin 2003, and filed for bankruptcy in 2006, closing most of its stores. The remaining stores were purchased byTrans World Entertainment, which also runsFYE, Saturday Matinee, andSuncoast Motion Picture Company. 附：《史上最牛世紀(jì)軋空》