清朝光緒年間，守衛森嚴的大內金庫突遭悍匪劫掠黃金二百萬兩。外號“萬人斬”的總捕頭冷天鷹（陳觀泰飾）受命于十天內緝捕以方逢甲（谷峰飾）為首的劫匪團伙。追查過程中，冷天鷹發現方逢甲暗中部署大批匪徒喬裝村民設伏，在山野間對其與隨從展開突襲。激戰中冷天鷹身受重傷，部屬損失殆盡，幾陷絕境之際，意外揭露劫案背后隱藏的驚人真相——朝廷重臣與匪首暗中勾結，借劫掠黃金私吞國庫財物。冷天鷹強忍傷痛繼續追查，在方逢甲與朝中貪官密會時突襲圍剿，最終以舍身成仁之姿將罪犯盡數誅滅。本片改編自張徹1969年經典武俠《鐵手無情》，為桂治洪導演唯一古裝武俠作品，通過冷天鷹與劫匪的殊死較量，深刻展現貪欲橫流下的人性抉擇。